Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Составление отчета о движении денежных средств (cash-flow)». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Применим перечисленные этапы на практике. Проанализируем с их помощью денежные потоки ПАО «Роснефть». За основу возьмем годовую бухгалтерскую отчетность за 2019 год. Исходные данные и расчетные значения представим в таблицах.
Анализ движения денежных средств по данным отчетности: методы и показатели
Хороша та методика, которая проста, легко реализуема и для которой не надо искать массу дополнительной информации. В статье будем отталкиваться от этого, и в качестве подходов выберем обычные, но очень информативные способы аналитических исследований:
- вертикальный;
- горизонтальный;
- факторный;
- коэффициентный.
Исходные данные для них почерпнем исключительно из форм бухгалтерской отчетности. Потребуются:
- отчет о движении денежных средств. Зачастую называется «форма 4»;
- баланс;
- отчет о финансовых результатах.
Теперь остановимся подробнее на каждом из четырех названных способов. Ими же зададим логическую структуру и последовательность проведения анализа движения денег.
По ходу изложения будем пользоваться терминами:
- приток или положительный денежный поток – все поступления денег в организацию, как наличные, так и безналичные;
- отток или отрицательный денежный поток – любые платежи в пользу контрагентов, в том числе работников, бюджета и внебюджетных фондов;
- чистый денежный поток (далее – ЧДП) – разница между притоками и оттоками.
Финансовый денежный поток
Финансовый вид деятельности — это выплата дивидендов собственникам бизнеса или внешнее финансирование компании. Часто встречается такая ситуация: у клиента кассовый разрыв, собственник из каких-то домашних запасов приносит денежные средства и вкладывает в кассу. Вот это будет финансовый денежный поток.
Финансовый денежный поток является вспомогательным и подпитывает основной поток при необходимости. Когда предприниматель видит временную нехватку средств в операционной деятельности, то привлекает стороннее финансирование и поддерживает устойчивость операционной деятельности бизнеса.
В финансовом денежном потоке есть также различные статьи расходов и доходов. Их основное отличие заключается в том, что деньги приходят не от клиентов по основной деятельности компании, а из других источников.
Инвестиционный денежный поток
Открыть третий ресторан, разработать новую линейку продуктов или купить дорогое оборудование в действующий бизнес — это инвестиционный вид деятельности. Все связанные с ним выбытия и поступления — это инвестиционный денежный поток. Он помогает создавать новые источники прибыли и развивать бизнес.
К инвестиционному денежному потоку мы относим выбытия, связанные с дорогостоящими улучшениями действующего бизнеса или с новыми проектами, которые еще не генерируют выручку или прибыль.
Иногда инвестиционный денежный поток путают с операционным. Например, если ресторатор открывает вторую точку и каждый день там что-то делает — красит стены, устанавливает оборудование, — то это не операционный вид деятельности, а инвестиционный. А вот обслуживание существующей торговой точки или уже запущенного направления бизнеса, а также их доход можно отнести к операционному денежному потоку.
Шаг 6: Проверьте изменения существенных статей баланса и внесите соответствующие корректировки.
Этот шаг — для по-настоящему добросовестных и трудолюбивых людей. Вы можете пропустить его, если хотите, но его рекомендуется делать вполне очевидным причинам: вы будете почти уверены, что внесли все существенные неденежные корректировки в свои денежные потоки, не опуская что-то важное.
Если вы уверены, что у вас есть вся необходимая информация из различных отделов вашей компании, это прекрасно. Но если вы не уверены в этом, то желательно сделать этот шаг.
Это довольно легко. Просто возьмите самые большие или важные статьи баланса и проверьте, учитывается ли каждое движение по ним в вашем кэш-фло.
Например, основные средства.
Вы можете обнаружить, что изменение основных средств было следующим:
исходящий остаток ОС =
начальный остаток ОС
+ приобретение ОС за деньги
+ приобретение ОС по аренде
— амортизация
— убыток от продажи ОС
— продажа ОС за деньги.
Какие операции из этой формулы являются неденежными? Вероятно, следующие: приобретение ОС по аренде, амортизация и убыток от ликвидации ОС. Для каждой из этих неденежных операций необходимо внести корректировку.
В соответствии с понятием, принятым в рамках научной доктрины, ОДП (или OCF — operating cash flow) представляет собой совокупность денег, получаемых организацией в качестве результата по профильному функционалу. Методы, применяемые для анализа текущего экономического положения и общей ликвидности предприятия, актуальны как при рассмотрении потенциальных проектов, так и для оперативного управления. Высокий уровень значения, отражающего денежный поток по операционной деятельности, свидетельствует о возможностях диверсификации бизнеса, вложения в разработку новых продуктов, уменьшения долговых обязательств, а также выплаты дивидендов собственникам и акционерам. Напротив, низкий, перманентно отрицательный показатель, говорит о том, что компания нуждается в постоянном привлечении заемных ресурсов, позволяющих ей оставаться на плаву.
В соответствии с устоявшейся классификацией, используемой экспертами и аналитиками, принято выделять три потоковых категории:
- Инвестиционные средства, направленные на развитие предприятия.
- Денежный поток от основной операционной деятельности.
- Финансовая активность, включая формирование и погашение займов и долговых обязательств, эмиссию ценных бумаг и т. д.
Их совокупность создает чистую аналитическую величину, так называемый NCF (Net Cash Flow). ОДП, в свою очередь, рассматривается как соотношение доходов и расходов, напрямую связанных с работой компании, и используемых, в том числе для погашения большей части задолженностей.
Прямой и косвенный метод: что лучше выбрать для расчета операционного денежного потока
Предпочтение в пользу второго варианта, характерное для большинства бухгалтеров, обуславливается простотой получения нужной информации из стандартной отчетности предприятия. Многие компании пользуются методикой начисления, поэтому в анализе прибылей и убытков можно взять значения, требуемые для подстановки в формулу по косвенной методике.
Стоит отметить, что американский Совет по бухгалтерским стандартам (FASB) в своих рекомендациях указывает на целесообразность применения прямого метода, обуславливая ее более детализированным представлением движения средств в обоих направлениях. В то же время дополнительным требованием выступает раскрытие сверки чистой прибыли и OCF, для отражения которой также должна использоваться отчетная форма. Подобная процедура позволяет определить точность показателей, и реализуется в схожем с косвенной методикой порядке, начинаясь с представления прибыльных статей, к которым в дальнейшем применяются корректировки, учитывающие изменения балансовых операций и состояния счетов.
Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности
Обычно проведение анализа финансовой отчетности начинается с горизонтального анализа. Горизонтальный анализ финансовой отчетности предполагает, что компания работает в течении нескольких периодов, при этом данный анализ фокусируется на тенденциях и изменениях в финансовых отчетах с течением времени. Наряду с суммами, представленными в финансовых отчетах, горизонтальный анализ может помочь пользователю финансовой отчетности видеть относительные изменения с течением времени и выявлять позитивные или, возможно, тревожные тенденции.
Рассмотрим анализ финансовой отчетности предприятия на примере. Возможен анализ различных форм финансовой отчетности. Мы будем использовать отчет о прибылях и убытках (показанный ниже), чтобы объяснить, как можно подготовить трехлетний горизонтальный анализ.
Сравнительный отчет о прибылях и убытках
| 2014 | 2015 | 2016 | |
| Выручка | 100 000 | 108 000 | 120 000 |
| Себестоимость продаж | — 78 000 | — 82 000 | — 90 000 |
| Валовая прибыль | 22 000 | 26 000 | 30 000 |
| Операционные расходы | — 17 500 | — 19 400 | — 21 600 |
| Операционная прибыль | 4 500 | 6 600 | 8 400 |
Составляющие чистого денежного потока
Предприятие ведет различные виды деятельности, требующие оттока средств и доставляющие приток. Каждый вид деятельности «несет» свой денежный поток. Для определения ЧДП учитываются:
- операционная – поток ОСF;
- финансовая – FCF;
- инвестиционная – ICF.
В операционный денежный поток входят:
- средства, уплаченные покупателями товаров или услуг;
- деньги, выплаченные поставщикам;
- зарплатные выплаты;
- соцвзносы;
- платежи за аренду;
- поддержание операционной деятельности.
В финансовый денежный поток включают:
- получение и возврат кредитов и займов;
- проценты по кредитам и займам;
- выплату и получение дивидендов;
- другие платежи по распределению прибыли.
Инвестиционный денежный поток включает в себя:
- вознаграждение поставщикам и подрядчикам за внеоборотные средства;
- оплату за доставку и монтаж внеоборотных средств;
- проценты по кредитам за внеоборотные средства;
- выдачу и погашение различных финансовых активов (облигаций и т.п.).
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Иногда те или иные поступления либо выплаты можно отнести к разным денежным потокам. Например, если кредит взят на обеспечение текущего бизнеса, его следует отнести к FCF, а если его целевое назначение – новое бизнес-направление, это уже ICF. Всегда следует учитывать конкретную ситуацию.
Где можно поиграть вживую
Живое взаимодействие с игроками, возможность получить от тренера обратную связь – факторы, которые привлекают не только поклонников игры, но и новичков. Во всех регионах России действуют клубы по игре в Cashflow. Множество клубов есть в Москве. Выбирайте те клубы, где работают хорошие тренеры, которые помогут выявить ваши слабые места, понять, что нужно проработать.
На третьей игре вы уже поймете, как выигрывать, а к 7-ой вы скорее всего выучите все карточки наизусть. Но опытные тренеры помогут сделать так, чтобы игра не была для вас скучной. Для этого существует множество способов усложнить игру и отработать какую-либо конкретную ситуацию.
Артем Сидорин – предприниматель, тренер по игре «Денежный Поток», финансовый консультант
Я организую игры 2-3 раза в неделю. Проводя игру, я даю консультации по финансовой грамотности, задаю игрокам разные ситуации, которые проверяют участников на стрессоустойчивость, податливость.
Создавая такие игровые ситуации, я помогаю людям выявить их слабые стороны, понять, насколько грамотно они распоряжаются своими финансами, легко ли им сбиться с истинного пути.
Игровой процесс идет динамично, без искусственного растягивания времени. В каждой игровой партии мы отыгрываем конкретные жизненные ситуации. Каждую партию я стараюсь превратить в обучение, тренинг.
Задача тренера не только помочь вам достичь цели игры и научиться переносить полученный опыт в жизнь. В течение 1,5 часов игры тренер меняет тактику.
Своими действиями он не только помогает вам, но и отвлекает, мешает. Задача игрока – сохранять сосредоточенность, не изменять своей цели, не быть внушаемым и легковерным.
Обычно игры мы проводим в центре Москвы, в людных местах. Такой подход неслучаен, поскольку практически никогда человек не находится в тишине, и принимать решения приходится, когда вокруг «белый шум» в виде мнения окружающих, советов, повседневной суеты. А еще и тренер в ухо кричит, мол, давай уже, принимай решение.
Отчет о прибылях и убытках предприятия показывает результат деятельности компании за отчетный период. Он содержит данные о выручке и расходах бизнеса, которые основываются на закрывающих документах. Анализ отчета о прибылях и убытках помогает оценить чистую прибыль: доход – расход. Формула простая, но большинство бизнесменов считает прибыль неправильно.
Рассмотрим пример.
У Егора бизнес по производству крафтовой упаковки — пик продаж приходится на праздники, когда люди массово покупают и упаковывают подарки. Дела идут хорошо, заказов много, деньги на счете есть. Но когда приходит время платить зарплату и закупать новую бумагу для производства, хватает только на оплату аренды. Регулярно приходится брать в долг, покупать материалы в рассрочку. Основные деньги на счетах — кредитные деньги. Егор составил отчет о прибылях и убытках предприятия и понял, что сумма на счету не является прибылью. Он уже полгода работает в минус, нужно менять финмодель или закрывать компанию.
Финансовый денежный поток
Финансовый вид деятельности — это выплата дивидендов собственникам бизнеса или внешнее финансирование компании. Часто встречается такая ситуация: у клиента кассовый разрыв, собственник из каких-то домашних запасов приносит денежные средства и вкладывает в кассу. Вот это будет финансовый денежный поток.
Финансовый денежный поток является вспомогательным и подпитывает основной поток при необходимости. Когда предприниматель видит временную нехватку средств в операционной деятельности, то привлекает стороннее финансирование и поддерживает устойчивость операционной деятельности бизнеса.
В финансовом денежном потоке есть также различные статьи расходов и доходов. Их основное отличие заключается в том, что деньги приходят не от клиентов по основной деятельности компании, а из других источников.
Понимание финансовой значимости
Анализ рассматриваемого критерия, характеризующего ликвидность организации, ее экономическую устойчивость и потенциал развития, представляется значимым по многим причинам. В первую очередь он обеспечивает возможность проверки поступлений и расходования ресурсов, принятия мер для наращивания входящих объемов, а также поддержания стабильного положения, исключающего критическое влияние внешних и внутренних негативных факторов.
Подробные сведения о том, как формируется операционный поток платежей, содержатся в отчетах ОДДС, входящих в структуру квартальной и годовой отчетности. OCF характеризует потенциал генерации дополнительного финансового трафика, получаемого в результате основной деятельности. Положительный баланс свидетельствует об успешном управлении, и является объективным индикатором, столь же значимым, как чистая прибыль или EBITDA.
Пример подготовки отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами в МСФО.
Составление отчета о движении денежных средств
Рассмотрим на примере подготовку отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами.
Исходные данные:
В качестве исходных данных представлены баланс компании на 31 декабря 2020 г. (таблица №1) и отчет о прибылях и убытках за 2020 г. (таблица №2), а также необходимые для составления отчета дополнительные сведения по данным бухгалтерского учета компании.
Таблица 1. Баланс компании на 31 декабря 2020 года, млн. руб.
| Наименования статей | 2019 г., млн. руб. | 2020 г., млн. руб. | Динамика | |
| Денежные средства | 12 | 17 | 5 | Увеличение |
| Дебиторская задолженность | 40 | 60 | 20 | Увеличение |
| Запасы | 70 | 84 | 14 | Увеличение |
| Расходы будущих периодов | 4 | 6 | 2 | Увеличение |
| Итого оборотные активы | 126 | 167 | ||
| Основные средства | 210 | 250 | 40 | Увеличение |
| Накопленная амортизация | (48) | (60) | (12) | Увеличение |
| Итого внеоборотные активы | 162 | 190 | ||
| Итого активы | 288 | 357 | ||
| Кредиторская задолженность | 40 | 35 | 5 | Уменьшение |
| Проценты к выплате | 4 | 3 | 1 | Уменьшение |
| Налоги | 12 | 22 | 10 | Увеличение |
| Итого текущие обязательства | 56 | 60 | ||
| Облигации к оплате | 64 | 90 | 26 | Увеличение |
| Итого долгосрочные обязательства | 64 | 90 | ||
| Итого обязательства | 120 | 150 | ||
| Обыкновенные акции | 80 | 95 | 15 | Увеличение |
| Нераспределенная прибыль | 88 | 112 | 24 | Увеличение |
| Итого капитал | 168 | 207 | ||
| Итого обязательства и капитал | 288 | 357 |
Структура отчета о движении денежных средств
Традиционно в отчете о движении денежных средств 3 раздела:
-
Движение денег от операционной деятельности.
Этот раздел показывает финансовые операции по взаиморасчетам с покупателями и поставщиками, а также изменением средств в производственном обороте, например, за счет снижения или увеличения запасов и т.д. Наличие положительного денежного потока от основной деятельности говорит о том, что компания работает в плюс.
-
Движение денег от инвестиционной деятельности.
В этом разделе мы видим какие у компании инвестиционные расходы и доходы. Сколько именно они вкладывают в новое оборудование, строительство и т.д. И какую отдачу получают, например, от своих долгосрочных инвестиций или от продажи каких-то своих объектов основных средств.
-
Движение денег от финансовой деятельности.
В этом разделе мы видим притоки и оттоки по кредитам компании. Можем понять напряженность графика гашения кредитов, оборачиваемость кредитной массы в компании и другие важные параметры кредитного портфеля компании.
Финансовый анализ отчета о движении денежных средств
Стоит отметить, что в данном случае не используется коэффициентный анализ в прямом понимании, как при анализе баланса или отчета о прибылях и убытках. При этом мы можем активно применять анализ динамики показателей (считать рост или падение тех или иных статей за несколько периодов). Поэтому мы укажем два главных вопроса, на которые поможет найти ответы отчет о движении денежных средств:
-
Первое, что нам важно понять: за счет чего формируется чистый денежный поток компании. Откуда берутся деньги на самом деле. Здесь мы должны обратить внимание на итоговые суммы по разделам: поток от основной деятельности, поток от инвестиционной деятельности, поток от финансовой деятельности. Они все могут быть как положительными, так и отрицательными.
Плохо, когда поток от основной деятельности отрицательный – это означает, что компания живет за чужой счет – либо за счет кредитов (положительный поток от финансовой деятельности), либо за счет распродажи своего имущества (положительный поток от инвестиционной деятельности). Внутри основного потока тоже важно понимать куда уходит прибыль – рост заморозки средств в запасах и дебиторской задолженности и отток средств по этим статьям – это плохие сигналы, свидетельствующие о неэффективном оперативном управлении и проблемах в бизнесе компании.
В случае с «Норникелем» мы видим, что поток от основной деятельности равен 235 млрд., что больше чистой прибыли (167 млрд. по данным отчета о прибылях и убытках), а значит основная деятельность компании правильно сбалансирована.
-
Следующий вопрос, на который нам важно найти ответ: куда тратится прибыль и каковы приоритеты менеджмента компании.
Здесь могут быть разные варианты: компания может направлять все деньги на инвестиционные нужды (раздел инвестиции) или на дивиденды (раздел финансы), также прибыль может быть направлены на гашение кредитов (раздел финансы) или, например, гашение кредиторской задолженности (раздел «основная деятельность»).
В случае с «Норникелем» мы видим, что в 16-м году компания направляла на инвестиционные цели 125,8 млрд. руб., которые в основном пошли на приобретение основных средств в рамках инвест-программы компании, плюс отток по финансовой деятельности составил 161 млрд. руб., который в основном пошел на гашение кредитов с процентами и выплату дивидендов. В сумме отток средств получился выше притока от основной деятельности. Дефицит был покрыт как мы видим из денежных средств на счетах. «Норникель» имел на начало года огромную денежную позицию на своих счетах (295 млрд.), из которой была профинансирована часть денежных оттоков.